写于 2018-12-02 06:01:05| 送体验金的网址| 热门

英格兰银行的生活越来越有趣

下个月将是上一次Threadneedle Street的技术专家提高借款的官方成本10周年,但利率上升的机会比过去一段时间高

世行行长马克·卡尼认为,政策收紧的时机还不成熟

本周,他在伦敦金融城发表了推迟的Mansion House讲话,表达对通胀上涨对消费支出的负面影响以及英国脱欧谈判对经济的不确定影响的担忧

但世行货币政策委员会八位成员中有三位采取了不同的看法,他们几乎加入了第四位,即老太太的首席经济学家安迪·霍尔丹,他表示,当他投票赞成增加时,时间快到了

霍尔丹先生的介入很有意义,不仅仅因为他迄今被视为MPC最着名的“鸽派”之一,也不是因为他的干预比他的老板多了24小时之后

相反,这是因为在一次演讲结束时,炸弹被抛弃,似乎反其道而行之

多年来,英格兰银行一直试图找到一个难题的答案:即使失业率持续下降,工资增长为何如此疲软

英国目前失业率自1970年代中期以来最低,但没有迹象显示收入增长加速

事实上恰恰相反

根据Haldane的分析,至少有一部分答案来自劳动力市场的结构性变化:工会会员资格的下降;更多的自营职业;更多零小时合同和更多兼职和临时工作

时钟已经不是一个世纪而是三个时代,所以2017年的工作世界与英国工业革命之前的相似之处不再相似

没有工会

大多数人都是自营职业或在小企业工作

那个时代的优步车手是只有当奶牛被挤奶或收获时才雇用的农业工人

在那些工业化前的日子里,工资和失业率之间的关系与2008年经济衰退以来的关系惊人地相似

霍尔丹先生的观点的主旨是,在日益临时工,非工会化和雾化的劳动力市场中,工人们发现它很难甚至在失业率下降和生活水平因通货膨胀而受到侵蚀的情况下,也可以从雇主那里凿出更多的钱

如果所有这一切都是真实的 - 那是什么 - 那么卡尼先生对观望利率上涨的观点是有道理的

如果工人有可能获得补偿性工资奖励并推出良好的老式工资价格螺旋,那么世行对通胀率为2.9%感到担忧的唯一真正原因是

这种情况不仅没有迹象显示,现在收紧政策可能会打击经济,因为它在三个方面看起来很脆弱:从消费放缓;来自政治动荡;并从Brexit的不确定性

如果政府准备用更高的公共支出或更低的税率来刺激经济,那将是一个完全不同的情况,而且改变宏观经济政策组合的强有力的理由是,货币政策(利率和量化宽松)紧张和财政政策(税收和支出)发挥更大的作用

有大量证据表明,目前超宽松货币政策和过度紧缩财政政策的混合需要改变

在英国经济中大量廉价资金并未带来强劲和可持续的增长:相反,它推动了资产价格上涨,加剧了经济的结构性弱点,引发了房地产热潮,导致了更大的不平等

但在总理决定现在是时候为政府的紧缩政策加上实质性内容之前,英格兰银行是镇上唯一的游戏

卡尼先生谨慎对待